La recuperación del sector de la construcción de viviendas en Europa tendrá que esperar hasta 2029.

Así lo indica un nuevo pronóstico de la consultora de gestión Bain & Company, que ha compartido su nuevo indicador de bloques de construcción con Construction Briefing .

Según Bain, el mercado europeo de la construcción residencial está despegando más lentamente de lo previsto, a pesar de años de escasez estructural.

Según el informe, aunque la construcción europea se estabilizó en 2026 gracias a unas condiciones más favorables y mejores perspectivas, aún no se ha recuperado por completo.

Los factores adversos, como la inflación, la incertidumbre geopolítica y macroeconómica, y las dos subidas de los tipos de interés por parte del Banco Central Europeo en junio y septiembre, están lastrando el mercado incluso cuando los gobiernos invierten en infraestructuras y el PIB va en aumento.

En el sector de la construcción residencial, Bain afirmó que Francia, los países nórdicos y los Países Bajos se están recuperando, Alemania y el Reino Unido están en transición, e Italia es una excepción, ya que los incentivos que impulsaron la demanda en años anteriores se están eliminando gradualmente.

«Tal como pronosticamos para 2025, el mercado de la construcción europeo está empezando a repuntar y la debilidad de los últimos años ha disminuido. Sin embargo, la liberación de la demanda acumulada está despegando algo más lentamente de lo que esperábamos», afirmó Marc Jeker, socio del área de Infraestructura, Construcción y Productos para la Construcción de Bain & Company.

“La tendencia sigue siendo positiva gracias al sostenido gasto en infraestructura y a la demanda reprimida del sector privado, que ahora se está materializando en actividad. La intención del gobierno es real y los indicadores de actividad evolucionan favorablemente, lo que contribuye a mantener intactos los fundamentos del crecimiento a medio plazo, impulsados por la construcción de viviendas nuevas, el dinamismo de la infraestructura y los centros de datos. Por lo tanto, seguimos observando una reactivación continua, salvo que se produzca un nuevo shock macroeconómico imprevisto.”

Según un análisis de Bain, Europa necesita 650.000 viviendas adicionales al año durante una década, además de los 1,6 millones que se construyen anualmente en la actualidad. Sin embargo, la relación precio-ingresos de la vivienda supera las 6 veces en los principales mercados europeos, lo que frena la demanda.

Jeker afirmó que las empresas tendrían que planificar una reactivación gradual, en lugar de una recuperación rápida.

Crecimiento por región

Bain presentó sus previsiones de crecimiento del sector de la construcción en varias regiones diferentes:

Países nórdicos y Países Bajos

Se prevé que los países nórdicos y los Países Bajos experimenten el mayor crecimiento esperado entre las principales regiones europeas entre 2025 y 2026, situándose entre el 1% y el 3% en términos reales.

En los países nórdicos (Noruega, Suecia, Finlandia y Dinamarca), se prevé que la actividad general de la construcción también aumente a una tasa de crecimiento anual compuesta (TCAC) del 2 % al 4 % entre 2026 y 2029, con la construcción de viviendas nuevas a la cabeza (del 4,5 % al 6,5 %).

Bain afirmó que el crecimiento de la construcción residencial se vería impulsado por los objetivos gubernamentales de vivienda en Noruega (130.000 viviendas nuevas para 2030) y Suecia (100.000 viviendas nuevas para 2035), así como por la flexibilización de las condiciones hipotecarias en Finlandia.

Para los Países Bajos, Bain proyecta una tasa de crecimiento anual compuesta (TCAC) de entre el 1,5 % y el 3,5 %, con una marcada tendencia hacia la construcción de viviendas nuevas.

Reino Unido

Se prevé que el Reino Unido experimente un crecimiento de entre el 1,5 % y el 3,5 % durante este periodo, impulsado por la infraestructura (entre el 3 % y el 5 %) y la renovación de viviendas (entre el 2 % y el 4 %). Sin embargo, se pronostica que la construcción de nuevas viviendas se ralentizará hasta 2029 (entre el 0 % y el 2 %). Bain indicó que la asequibilidad probablemente afectará negativamente a la construcción de nuevas viviendas.

Alemania

Se prevé que la actividad de la construcción crezca a una tasa de crecimiento anual compuesta (TCAC) de entre el 2 % y el 4 % a medio plazo, impulsada por las infraestructuras y respaldada por el fondo especial de infraestructuras de 500.000 millones de euros. Bain indicó que también se espera un crecimiento en la construcción residencial gracias a la demanda acumulada, si bien las limitaciones de asequibilidad podrían frenar su progreso.

Francia

Se prevé que el sector de la construcción residencial en Francia experimente un crecimiento de entre el 3 % y el 5 % hasta 2029, pero este crecimiento se verá lastrado por un desarrollo limitado de las infraestructuras, que se estima entre el 0 % y el 1 % durante los próximos tres años. Esto significa que el país en su conjunto registrará un crecimiento moderado, de entre el 0,5 % y el 2,5 %.

Italia

Según Bain, Italia será el mercado de la construcción más débil de Europa durante este periodo, con un crecimiento de entre el 0 % y el 2 %. El sector de las infraestructuras será el más fuerte de Italia, con un crecimiento de entre el 1 % y el 3 %, pero este se ralentizará a medida que se reduzca el número de proyectos contemplados en el Plan Nacional de Recuperación y Resiliencia (PNRR) tras la fecha límite de agosto de 2026. Bain también señaló que esta desaceleración se verá compensada en gran medida por la aceleración del sector residencial.