La infraestructura impulsará una débil recuperación del sector de la construcción en la UE.

El pronóstico se produce tras un descenso del 1,8% en la producción de la construcción de la UE en 2024 y un crecimiento del 2,3% en 2025. ING afirmó que la construcción, en general, se ha quedado rezagada con respecto al crecimiento económico general en los últimos años y advirtió que los mayores costes de financiación y la incertidumbre geopolítica siguen limitando el dinamismo.

La actividad de la construcción, que abarca tanto la construcción residencial como la no residencial, sigue siendo particularmente débil, ya que los altos tipos de interés, los costes de construcción y la incertidumbre económica hacen que los hogares y las empresas sean más cautelosos a la hora de invertir en propiedades.

La infraestructura ha tenido un mejor desempeño, gracias al apoyo de la financiación de la UE y al gasto en energía y redes digitales. La construcción especializada también se ha beneficiado de las obras de renovación y sostenibilidad.

Entre los mayores mercados de Europa, se espera que Alemania retome el crecimiento en 2026 tras cinco años consecutivos de contracción. La producción de la construcción en el mayor mercado europeo cayó más del 10 % entre 2020 y 2025, pero ING prevé que la inversión en vivienda e infraestructuras impulse una recuperación gradual hasta 2027.

Francia se enfrenta a unas perspectivas menos favorables. La producción de la construcción cayó un 3,5 % en 2025 y continuó descendiendo durante el primer semestre de este año. ING prevé una contracción adicional del 2,5 % en 2026.

Se prevé que España crezca un 3% este año, a medida que su sector de la construcción continúa recuperándose de la fuerte caída sufrida entre 2019 y 2022. Se pronostica que Polonia se mantendrá estable en 2026 antes de volver a un crecimiento del 2% en 2027, mientras que se espera que la producción de la construcción en los Países Bajos se estabilice este año.

La recuperación del mercado inmobiliario pierde impulso.

Las perspectivas para la construcción residencial también siguen siendo poco alentadoras.

Los permisos de construcción en la UE aumentaron en torno a un 15 % entre el verano de 2024 y finales de 2025, pero desde entonces se han estabilizado en general, lo que sugiere que la recuperación de la construcción de viviendas nuevas está perdiendo impulso.

ING señaló que las tasas de interés más altas, la incertidumbre geopolítica y los elevados costos de construcción son factores que limitan los nuevos desarrollos. Los proyectos de vivienda también siguen siendo difíciles de hacer comercialmente viables en mercados como Francia, Alemania y Austria, donde los promotores tienen un margen limitado para trasladar los mayores costos de construcción a los compradores.

Los costes de construcción en sí mismos están aumentando solo gradualmente, aunque los productos que requieren mucha energía, como el hormigón, el cemento y los ladrillos, se ven presionados por el aumento de los precios de la energía.

Las cadenas de suministro también se ven afectadas por los bajos niveles de los ríos, que reducen la cantidad de material que pueden transportar las barcazas. En septiembre, el 8% de las empresas de construcción de la UE informaron de limitaciones en la producción causadas por la escasez de materiales, frente al 5,7% de enero.

La infraestructura proporciona soporte

La producción de infraestructuras de la UE aumentó un 2,2 % en 2025, aunque el crecimiento se ralentizó hasta situarse en torno al 0,4 % interanual durante los primeros siete meses de 2026.

La construcción de infraestructuras energéticas sigue siendo uno de los sectores más sólidos, impulsada por el desarrollo de energías renovables y la expansión de las redes eléctricas. La construcción ferroviaria también está creciendo, gracias a la renovación de la red y a grandes proyectos como Rail Baltica y la línea Lyon-Turín.

La construcción de carreteras está sometida a una mayor presión. Las carreteras representan alrededor del 30 % de la producción de infraestructuras de la UE, pero ING afirmó que las restricciones presupuestarias de los gobiernos locales y regionales están limitando el gasto en nuevas construcciones y mantenimiento.

ING concluyó que la recuperación del sector de la construcción en Europa seguiría siendo "lenta y desigual", con la infraestructura y la recuperación de Alemania proporcionando gran parte del apoyo, mientras que los costes de financiación y la debilidad de la economía de la vivienda continuarían lastrando el sector.