Die Erholung des europäischen Wohnungsbaus wird bis 2029 warten müssen.

Das geht aus einer neuen Prognose der Unternehmensberatung Bain & Company hervor, die ihren neuen Bausteinindikator „Building Blocks Construction Indicator“ mit Construction Briefing geteilt hat.

Bain sagte, der europäische Wohnungsbaumarkt komme trotz jahrelanger struktureller Unterversorgung langsamer in Schwung als erwartet.

Darin heißt es, dass sich das europäische Baugewerbe zwar im Jahr 2026 mit stärkeren Rahmenbedingungen und besseren Aussichten stabilisiert habe, sich aber noch nicht vollständig erholt habe.

Gegenwinde, darunter Inflation, geopolitische und makroökonomische Unsicherheit sowie zwei Zinserhöhungen der Europäischen Zentralbank im Juni und September, belasten den Markt, obwohl die Regierungen in Infrastruktur investieren und das BIP steigt.

Im Bereich des Wohnungsbaus befinden sich laut Bain Frankreich, die nordischen Länder und die Niederlande in einer Erholungsphase, Deutschland und Großbritannien befinden sich im Übergang, und Italien stellt eine Ausnahme dar, da die Anreize, die die Nachfrage in den vergangenen Jahren angekurbelt haben, schrittweise wegfallen.

„Wie wir für 2025 prognostiziert haben, gewinnt der europäische Baumarkt allmählich an Fahrt, und die Schwäche der letzten Jahre hat nachgelassen. Die Freisetzung der aufgestauten Nachfrage verläuft jedoch etwas langsamer als erhofft“, sagte Marc Jeker, Partner im Bereich Infrastruktur, Bauwesen und Bauprodukte bei Bain & Company.

„Die Entwicklung bleibt dank anhaltender Infrastrukturausgaben und einer aufgestauten Nachfrage des Privatsektors, die sich nun in konkrete Aktivitäten umwandelt, positiv. Die Regierung verfolgt ein klares Ziel, und die Konjunkturindikatoren entwickeln sich in die richtige Richtung. Dies trägt dazu bei, die mittelfristigen Wachstumsgrundlagen – gestützt durch Neubau von Wohnimmobilien, die Dynamik im Infrastrukturbereich und Rechenzentren – zu erhalten. Wir gehen daher weiterhin von einer anhaltenden Erholung aus, sofern keine weiteren unvorhergesehenen makroökonomischen Schocks eintreten.“

Laut einer Analyse von Bain benötigt Europa in den nächsten zehn Jahren zusätzlich 650.000 Wohnungen pro Jahr – zusätzlich zu den derzeit jährlich gebauten 1,6 Millionen. Allerdings liegt das Verhältnis von Immobilienpreisen zu Einkommen in wichtigen europäischen Märkten bei über 6, was die Nachfrage stark bremst.

Jeker sagte, die Unternehmen müssten eher mit einer allmählichen Erholung als mit einer schnellen Rezession rechnen.

Wachstum nach Regionen

Bain hat seine Prognosen für das Bauwachstum in verschiedenen Regionen veröffentlicht:

Skandinavien und die Niederlande

Die nordischen Länder und die Niederlande werden voraussichtlich zwischen 2025 und 2026 das höchste erwartete Wachstum aller wichtigen europäischen Regionen verzeichnen, nämlich 1 bis 3 Prozent real.

In den nordischen Ländern (Norwegen, Schweden, Finnland, Dänemark) wird die gesamte Bautätigkeit zwischen 2026 und 2029 voraussichtlich um eine durchschnittliche jährliche Wachstumsrate (CAGR) von 2 bis 4 % steigen, wobei der Neubau von Wohngebäuden führend sein wird (4,5 bis 6,5 %).

Bain sagte, das Wachstum im Wohnungsbau werde durch staatliche Wohnungsbauziele in Norwegen (130.000 neue Wohnungen bis 2030) und Schweden (100.000 neue Wohnungen bis 2035) sowie durch eine Lockerung der Hypothekenbedingungen in Finnland unterstützt.

Für die Niederlande prognostiziert Bain eine durchschnittliche jährliche Wachstumsrate (CAGR) von 1,5 % bis 3,5 %, wobei der Schwerpunkt auf dem Neubau von Wohnhäusern liegt.

Vereinigtes Königreich

Für Großbritannien wird im Prognosezeitraum ein Wachstum von 1,5 % bis 3,5 % erwartet, getrieben von Infrastrukturprojekten (3 % bis 5 %) und Wohnungsrenovierungen (2 % bis 4 %). Der Neubau von Wohnimmobilien dürfte sich jedoch bis 2029 nur langsam entwickeln (0 % bis 2 %). Laut Bain wird die angespannte Wohnsituation den Neubau voraussichtlich belasten.

Deutschland

Die Bautätigkeit dürfte mittelfristig mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von 2 % bis 4 % zunehmen, angetrieben durch Infrastrukturprojekte, die durch den 500 Milliarden Euro schweren Infrastrukturfonds unterstützt werden. Laut Bain wird auch der Wohnungsbau aufgrund der hohen Nachfrage voraussichtlich wachsen, wobei die Bezahlbarkeit von Wohnraum das Wachstum auch hier bremsen könnte.

Frankreich

Der französische Wohnungsbausektor dürfte bis 2029 ein Wachstum von 3 % bis 5 % verzeichnen. Dieses Wachstum wird jedoch durch das geringe Infrastrukturwachstum von 0 % bis 1 % in den nächsten drei Jahren gebremst. Insgesamt wird das Land daher nur ein moderates Wachstum von etwa 0,5 % bis 2,5 % erleben.

Italien

Laut Bain wird Italien in diesem Zeitraum mit einem Wachstum von 0 bis 2 % der schwächste Baumarkt Europas sein. Der Infrastruktursektor wird mit einem Wachstum von 1 bis 3 % Italiens stärkstes Segment darstellen, doch dieses Wachstum wird sich nach dem Stichtag im August 2026 verlangsamen, da die Projektpipeline des Nationalen Wiederaufbau- und Resilienzplans (PNRR) an Volumen verliert. Diese Verlangsamung wird jedoch größtenteils durch die beschleunigte Entwicklung im Wohnungsbau kompensiert, so Bain.