从联合租赁公司最近的财务报告中可以得出 5 个重要结论

联合租赁公司最近公布的季度和全年业绩为深入了解其战略和市场状况的一些细节提供了一个很好的机会，首席执行官 Matt Flannery 和首席财务官 Ted Grace 为财务分析师提供了指导。

以下是一些要点：

1. 2025 年的前景和特朗普的行政命令

联合航空表示，他们认为市场正处于商业周期的增长放缓阶段，但仍然保持乐观。

该公司预计2025年全年营收将在156亿美元至161亿美元之间，这意味着中值增长率约为3.3%。如果考虑到2025年二手设备销售可能带来的14.5亿美元收入（低于2024年），那么核心租赁收入的增长率将达到中等个位数百分比。

该公司表示：“我们预计2025年将再次实现增长，大型项目增长将继续引领这一增长。客户的乐观情绪、积压订单以及我们现场团队的反馈，再加上我们延续到新一年的需求，都支撑着我们的预期。”

报告指出，从各个行业来看，预计到 2024 年将呈现类似的趋势，非住宅增长将推动建筑业发展，制造业和电力行业将带动工业增长；“我们看到数据中心、芯片制造、体育场馆和电力等领域都有新的项目。”

关于重大项目，首席执行官马特·弗兰纳里表示：“我们对这一领域充满信心，也对我们服务于该业务板块的战略定位感到非常满意。因此，我认为整体而言，整个需求环境与我们2024年的情况以及我们的预期非常相似。所以，我们对未来一年充满信心。”

当被问及特朗普新政府时，弗兰纳里表示，公司不会对“当日新闻周期”反应过度，但联合航空与其客户的联系以及客户的商业情绪让公司对今年充满信心。

关于总统行政命令，联合航空首席财务官泰德·格雷斯表示，并没有产生太大的影响；“我认为最终，看看我们的客户，看看他们的感受，我会说自选举以来情况有所改善。”

“我认为人们普遍认为，本届政府将支持经济增长，并希望投资美国。他们在这方面已经表达得非常明确。当然，我们的客户完全有能力支持这种增长，而我们也完全有能力支持他们实现这一目标。”

弗兰纳里补充道：“总的来说，我认为有些市场比其他市场更有增长机会，2024 年的情况也一样，而前一年我们却大谈特谈广泛的[活动]。我们实际上是在选择要将舰队派往哪些地区，而不是哪些地区不需要舰队。”

“我们模式以及整个租赁模式的优势在于资产的可互换性（即资产的转移和交换能力），不仅可以跨行业，还可以跨地域。而这正是我们正在做的。我认为我们在这方面做得相当有效，这也是为什么我们在过去两年里能够保持如此高的时间利用率，并且我们预计今年也能做到这一点。”

2. 车队又迎来一个支出大年

当你的设备车队价值超过 210 亿美元（按原始成本计算）时，你每年在车队更新和扩充方面的支出必然会非常高。

即便如此，预计2025年36.5亿至39.5亿美元的总支出仍然令人震惊。这表明联合航空已成为众多供应商（尤其是空中平台供应商）的重要客户，也表明其增长计划对整个供应链的重要性。

该项支出包括约 33 亿美元的更新投资，以及约 5 亿美元的增长资本支出。

这些支出预测略高于该公司 2024 年的预测，表明了该公司对市场的看法（而且这些数字不包括 H&E 的并入）。

马特·弗兰纳里告诉分析师：“我们的车队利用率非常高。我们认为需求环境将保持类似水平。因此，没有理由缩减任何规模。”

他补充道：“我们计划今年销售价值约28亿美元的OEC产品。而替换这些产品——想想我们8年前购买的设备，现在价格上涨了约20%——将需要约33亿美元。”

他还表示，专业领域将获得“远超其应得份额的资金”。

其中一组值得关注的数据与二手设备的销售有关。仅在2024年最后一个季度，联合航空就售出了价值8.5亿美元的机队（按原价计算），创下公司纪录，并获得了4.52亿美元的收入。

这意味着，对于平均使用年限接近8年的设备而言，其“回收率”为53%。正如美联航在分析师电话会议上所说，二手设备市场“需求强劲”。

3. 专业租赁公司仍然处于领先地位

联合航空的特种租赁业务仍然是公司增长最快的业务，截至12月底的最后一个季度同比增长30%，而普通租赁业务的同比增长率仅为2.2%。特种租赁业务的利润率也更高。

特种业务的部分扩张与去年收购 Yak…