影响Sunbelt Rentals今年增长的6个因素

上周我们报道了 Ashtead Group 的利润低于预期，该公司是美国 Sunbelt Rentals 的母公司，其总收入在过去一年增长了 13.2%。

为了更深入地了解 Sunbelt Rentals 的成功，我们研究了其年度报告，并从其财务状况、战略举措和市场动态等方面发现了六个关键因素。

让我们来看看阿什泰德认为今年哪些因素会影响到Sunbelt Rentals：

1. 建筑终端市场中非住宅和非建筑组成部分的增长

阿什泰德的年度报告指出，建筑终端市场中非住宅和非建筑部分表现异常强劲，预计这一趋势将持续。疫情期间非住宅市场增速放缓，但住宅建设的强劲表现缓解了这一影响，而住宅建设的强劲势头也已反弹，推动2022/23年度新开工量大幅增长。

这不是像 2020/21 年那样的住宅建设热潮，而是早期新项目开工潮，这源于私人投资和立法主导的联邦项目资金和激励措施的结合。

报告指出，近期大量新项目已经启动，还有更多项目正在规划中。对建筑终端市场（特别是非住宅和非建筑类项目）的预测，结合过去几个季度的强劲表现和近期开工量的激增，共同预示着未来几年市场活动水平将持续增长。

2. 经济逆风将持续。

过去，住宅和非住宅市场联系紧密，但根据阿什泰德的报告，如今情况已大不相同。该公司表示，在大型项目层出不穷、联邦政府资助的项目规模空前庞大的当下，住宅和非住宅建设之间的关联性日益减弱。

供应限制、通货膨胀和熟练技工短缺这三大因素对终端市场和Sunbelt Rentals业务的影响至关重要。该公司表示，这三大重要因素并非暂时性的，并预计通货膨胀将很快趋于缓和，但供应限制和熟练技工短缺问题仍将持续存在。

该公司预计未来几个季度内，新租赁资产和相关零部件的供应将面临困难，这些因素将阻止该行业建立过多的车队。

阿什泰德表示，鉴于每年退休人数普遍多于新增就业人数，预计技术工人短缺问题不会有太大缓解。报告指出，这些因素在近期产生的利好效应（短期内仍将持续）及其对结构性变革的推动作用不容低估，并强调这种结构性变革预计将使大型租赁公司（例如Sunbelt Rentals）受益。

3. 市场依然强劲

Sunbelt Rentals 所服务的市场依然强劲，结构性和周期性趋势均有利。据该公司称，过去四个建筑周期遵循以下两种模式之一：1975 年至 1982 年以及 1982 年至 1991 年，初期复苏势头强劲，但整体周期相对较短。相比之下，1991 年至 2011 年以及 2011 年至 2020 年的周期则呈现出更为缓慢、持续时间更长的复苏态势。

下一轮经济周期的初步预测与前两轮周期更为相似。虽然这些预测着眼于2027年之前的增长，但由于通货膨胀、利率环境和其他更广泛的宏观经济状况，增长过程中可能会出现波动。Ashtead表示，其商业模式能够有效应对这种环境，因为它能够降低资本支出并产生可观的自由现金流。

该公司表示，即使经济放缓，从所有权转向租赁的结构性转变以及提高市场份额的能力，也能在一定程度上缓解经济放缓的影响。…