A atividade de construção na Alemanha aumenta pela primeira vez desde 2022.

O Índice de Gerentes de Compras (PMI, na sigla em inglês) da construção civil do Hamburg Commercial Bank (HCOB) na Alemanha subiu para 50,3 em dezembro (onde qualquer pontuação acima de 50,0 indica crescimento na atividade), ante 45,2 em novembro.

O aumento da atividade de engenharia civil impulsionou os números, já que o segmento registrou sua maior taxa de expansão desde março de 2011.

Entretanto, o impacto negativo do setor imobiliário sobre a atividade total "diminuiu consideravelmente", segundo a pesquisa da HCOB. As obras residenciais registraram a menor queda desde março de 2022.

A atividade comercial foi o segmento com pior desempenho na Alemanha, registrando mais um "declínio acentuado".

De acordo com a pesquisa, as novas encomendas continuaram a cair devido à falta de oportunidades de licitação, mas a taxa de declínio foi a última registrada desde março de 2022.

Imagem: Índice de Atividade do PMI da Construção Civil da Alemanha por setor

No entanto, as construtoras alemãs continuam pessimistas quanto às suas perspectivas para os próximos 12 meses. Elas citaram preocupações com o ritmo do crescimento econômico em geral e a falta de novas encomendas no setor imobiliário.

O Dr. Cyrus de la Rubia, economista-chefe do Hamburg Commercial Bank, afirmou: “O setor da construção civil teve um final de ano surpreendentemente positivo. Pela primeira vez desde março de 2022, o índice de atividade total entrou em território de expansão. Isso se deve, em parte, a um forte aumento na engenharia civil. Mas também parece que o sentimento no setor da construção residencial, anteriormente bastante afetado, está começando a mudar.”

“Podemos estar vendo sinais de que o setor imobiliário está saindo de uma profunda recessão, com a atividade agora apresentando apenas uma leve queda. Para manter as coisas em perspectiva, este é apenas um dado mensal, e a série histórica já mostrou grandes oscilações antes.”

Ele acrescentou que a aceleração da atividade de engenharia civil sugere que as medidas de infraestrutura anunciadas pelo governo federal alemão – incluindo um fundo de 500 bilhões de euros – estão finalmente entrando na fase de implementação.

A queda nas novas encomendas se intensifica na zona do euro.

O desempenho da Alemanha contribuiu para que a redução na construção civil em toda a zona do euro em dezembro de 2025 atingisse o ritmo mais fraco desde fevereiro de 2023. O índice registrou uma pontuação de 47,4 em dezembro, acima dos 45,4 de novembro.

No entanto, isso significa que a atividade total na zona do euro está em declínio há 44 meses.

E o melhor desempenho da Alemanha foi compensado por quedas mais acentuadas na atividade econômica tanto na França quanto na Itália em dezembro.

De acordo com a pesquisa, as novas encomendas também começaram a diminuir mais rapidamente em dezembro, com uma queda particularmente acentuada na França.

O Dr. de la Rubia observou: “Enquanto a atividade de engenharia civil aumentou consideravelmente na Alemanha, diminuiu na França e na Itália, resultando em uma leve queda no índice geral de engenharia civil na zona do euro. Essa divergência provavelmente também influenciará o cenário de 2026: a Alemanha dispõe de muitos recursos para projetos de infraestrutura, enquanto a França e a Itália permanecem em regime de austeridade.”

O ritmo de declínio diminui no Reino Unido.

No Reino Unido, houve outra queda acentuada na atividade e na criação de novos empregos em dezembro de 2025, embora o ritmo de contração tenha diminuído em relação a novembro. O PMI Global do Reino Unido da S&P registrou um índice de 40,1 no mês, acima dos 39,4 de novembro.

A engenharia civil foi a categoria mais fraca (32,9), enquanto a atividade habitacional (33,5) e a construção comercial (42,0) diminuíram na maior proporção desde maio de 2020.

Evidências anedóticas sugerem que ainda existe uma confiança frágil entre os clientes e uma demanda subjacente moderada, com muitas empresas observando que decisões de investimento adiadas antes do Orçamento de novembro de 2025 atrasaram as vendas.

No entanto, a pesquisa mais recente sugeriu que o otimismo empresarial está retornando às empresas de construção do Reino Unido. Cerca de 37% dos entrevistados previram um aumento nos níveis de produção durante o próximo ano, em comparação com 20% que previram uma queda.

Tim Moore, diretor de economia da S&P Global Market Intelligence, afirmou: “Alguns participantes da pesquisa atribuíram maior otimismo às projeções de aumento nos gastos com infraestrutura, especialmente no setor de serviços públicos. Havia também a expectativa de que a redução dos custos de empréstimo e o alívio das pressões inflacionárias pudessem impulsionar a demanda em todo o setor da construção civil.”