6 coisas que aprendemos com os resultados do segundo trimestre da United Rentals

Como a maior empresa de aluguel de equipamentos da América do Norte, os resultados da United Rentals são acompanhados de perto como um indicador para o setor de construção da região. Como muitas empresas de aluguel são de capital fechado e não são obrigadas a publicar seus números, os lucros da empresa oferecem uma visão rara das condições de mercado. Em junho, seu concorrente mais próximo, o Ashtead Group – proprietário da Sunbelt Rentals e o segundo maior player do mundo – relatou uma queda de 5% no lucro antes dos impostos anuais, apesar do aumento nas receitas de aluguel.

Aqui estão seis coisas que aprendemos com os últimos resultados da United Rentals:

1. A infraestrutura em larga escala e a demanda por energia impulsionam os lucros

A demanda por projetos de infraestrutura, industriais e de energia de grande porte nos EUA ajudou a impulsionar os lucros da United Rentals nos três meses até o final de junho de 2025, compensando as pressões inflacionárias nos custos de entrega, mão de obra e depreciação, informou a empresa em 23 de julho. A empresa também se beneficiou de um pagamento de US$ 52 milhões, amplamente divulgado, referente à rescisão de fusão, após o cancelamento de sua planejada compra de alto perfil da H&E Equipment Services.

2. Aluguéis especializados continuam apresentando crescimento de dois dígitos
O segmento de locação de veículos especiais da United Rentals registrou um aumento de 14% na receita de locação em relação ao ano anterior, atingindo o recorde de US$ 1,15 bilhão. A demanda foi particularmente forte em grandes projetos que exigem equipamentos especializados e expertise técnica, com destaque para energia e HVAC, segurança de valas e esteiras. A margem bruta de locação caiu 220 pontos-base, para 45,8%, com o aumento dos custos de entrega e mão de obra, mas o CEO Matthew Flannery afirmou que a locação de veículos especiais continua sendo um "motor de crescimento fundamental" para o negócio.

3. Aluguéis em geral mostram ganhos estáveis
A divisão de aluguéis gerais também atingiu um recorde no segundo trimestre, com US$ 2,27 bilhões em receita de aluguéis, um aumento de 2,7% em relação ao ano anterior. Os níveis saudáveis de atividade nos principais mercados de construção sustentaram os ganhos, embora as margens tenham caído 120 pontos-base, para 35,1%, devido às pressões inflacionárias de custos.

4. Orientações levantadas sobre a solidez da receita e do fluxo de caixa
A projeção de receita para o ano de 2025 foi elevada para US$ 15,8 bilhões a US$ 16,1 bilhões, US$ 100 milhões acima das previsões anteriores. O EBITDA ajustado agora é esperado em US$ 7,3 bilhões a US$ 7,45 bilhões, impulsionado pelo crescimento da receita auxiliar e pelo benefício da rescisão da fusão. As projeções de fluxo de caixa livre foram elevadas em cerca de US$ 400 milhões, para US$ 2,4 bilhões a US$ 2,6 bilhões.

5. Retorno acelerado aos acionistas
A United Rentals concluiu um programa de recompra de ações de US$ 1,5 bilhão e iniciou outro do mesmo porte. As recompras planejadas para o ano foram aumentadas em US$ 400 milhões, para US$ 1,9 bilhão, e a autorização total expandida para US$ 2 bilhões, deixando US$ 350 milhões de capacidade até o início de 2026. No acumulado do ano, US$ 902 milhões foram devolvidos aos acionistas por meio de recompras e dividendos.

6. Contexto de mercado: oportunidades e riscos
A empresa informou que seu crescimento no segundo trimestre ocorreu em meio a um mercado de construção civil misto nos EUA. Projetos de infraestrutura apoiados por financiamento federal e incentivos para energia limpa estão impulsionando a engenharia civil e a construção industrial, enquanto os altos custos de empréstimos continuam a prejudicar partes do setor residencial. Tarifas e tensões comerciais continuam sendo um potencial obstáculo, com a empresa alertando para uma possível pressão de alta nos custos de compra de equipamentos.

Flannery disse que a empresa estava "mantendo o impulso no restante da temporada de construção", impulsionada por aluguéis especiais e atividades de projetos em larga escala.