Spiegazione: l'accordo HSS-Speedy

La raffica di annunci di ieri da parte di HSS e Speedy in merito alle varie transazioni e cessioni ha suscitato un certo grattacapo nel mercato, che ha cercato di capire esattamente cosa stesse accadendo.

I punti fondamentali dell'accordo sono chiari: HSS cederà la sua tradizionale attività di noleggio e si concentrerà sul suo marketplace online ProService, raggiungendo al contempo un accordo con Speedy Hire affinché diventi il principale fornitore di servizi di noleggio per ProService.

Ecco alcuni punti chiave:

Il contesto finanziario
Il gruppo HSS Hire ha registrato un fatturato di 379,0 milioni di sterline nei 15 mesi fino al 31 marzo di quest'anno, con una perdita ante imposte di 130,3 milioni di sterline. Nei 12 mesi fino alla fine di marzo, il fatturato è stato di 298,2 milioni di sterline, in calo del 5%, mentre l'utile EBITDA è sceso del 26,7% a 38,8 milioni di sterline.

L'azienda è composta da due divisioni: le tradizionali agenzie di noleggio, denominate HSS The Hire Service Co (THSC), e il marketplace online HSS ProService, che rappresenta il principale canale di noleggio dei prodotti THSC. ProService vende materiali edili e combustibili, oltre a servizi di noleggio.

Nel periodo di 15 mesi, i ricavi di ProService sono stati pari a 362,8 milioni di sterline, mentre THSC ha registrato vendite per 132,1 milioni di sterline. Di queste, 115,9 milioni di sterline sono state vendite intragruppo tramite ProService, a dimostrazione dell'utilizzo del canale ProService per le proprie attività (sebbene tale dipendenza fosse in calo).

Dismissione delle officine di noleggio utensili
THSC, che comprende una rete di 130 negozi, verrà venduta a Project Mansell Newco Limited, una nuova società indirettamente posseduta da fondi di investimento gestiti da Endless LLP. Il prezzo di acquisto è di 1 sterlina, ma HSS pagherà 26 milioni di sterline a Project Mansell per "facilitare una separazione sostenibile". Di fatto, HSS sta pagando una terza parte per cedere l'attività.

Da quando HSS ha separato il suo marketplace online ProService da THSC, nell'ottobre dello scorso anno, si prevedeva che l'azienda si stesse preparando a un cambiamento radicale o a una cessione di qualche tipo. Lunedì HSS ha dichiarato di aver cercato acquirenti per THSC, ma alla fine ha deciso che la cessione era la soluzione migliore.

La domanda ora è cosa farà con l'attività il nuovo proprietario dei negozi di noleggio HSS, che comprendono più di 110 sportelli presso i negozi di materiali edili e 21 dei propri centri di distribuzione.

La transazione Speedy
HSS ha negoziato un accordo quinquennale in base al quale Speedy diventerà il principale fornitore di servizi di noleggio per il mercato ProService. Speedy ha la possibilità di prorogare l'accordo di altri tre anni. Speedy pagherà inoltre 35 milioni di sterline per una quota del 9,99% di ProService.

In base all'accordo, Speedy avrà la prelazione su qualsiasi attività di noleggio tramite il marketplace ProService, sostituendo i precedenti noleggi intra-aziendali con THSC.

Speedy stima che ciò comporterà un aumento dei ricavi annuali pari a 50-55 milioni di sterline, un incremento significativo in un momento in cui il mercato del noleggio nel Regno Unito è sottoposto a forti pressioni.

Speedy ha affermato che l'accordo con ProService aggiungerà 50-55 milioni di sterline di fatturato ogni anno.

Nell'ambito dell'accordo, Speedy acquisirà tre centri di distribuzione HSS (High-Stick-Stick) – due a Londra e uno a Derby – e 300 dipendenti da THSC. Inoltre, Speedy acquisirà la proprietà di tutte le principali attrezzature HSS noleggiate ai clienti ProService.

Cos'è oggi l'HSS?
Il gruppo HSS Hire Services verrà rinominato ProService Building Services Marketplace, con l'obiettivo di sviluppare il proprio marketplace online per il noleggio di attrezzature, materiali edili, carburante e vendita di articoli di piccole dimensioni. ProService sarà posseduta al 9,99% da Speedy.

L'unica attività che continuerà a utilizzare il nome HSS sarà quella di noleggio utensili, ora di proprietà dei nuovi azionisti di private equity. Resta da vedere quali saranno i loro piani per l'attività.

Cosa hanno detto
Alan Peterson, presidente non esecutivo di HSS Hire Service Group : "Il mercato è rimasto debole nel primo semestre fino ad oggi, il che ha avuto un impatto particolare sulla nostra attività principale di noleggio, che ha continuato a essere influenzata anche dalla perdita del contratto Amey nel giugno 2024.

"Abbiamo valutato il modo migliore per consentire a entrambe le aziende di svilupparsi e abbiamo concluso un accordo di trasformazione che include un accordo commerciale a lungo termine con Speedy Hire Plc.

"Per concentrarci completamente sulla nostra attività ProService, abbiamo anche concordato condizionatamente la cessione di THSC a Project Mansell Newco Limited Limited, una società di nuova costituzione di proprietà indiretta di fondi di investimento gestiti da Endless LLP.

"Siamo certi che questo accordo trasformativo offrirà un valore aggiunto significativo ai nostri azionisti e clienti, poiché saremo in grado di concentrare il nostro capitale su questo business di mercato a basso impiego di risorse e con servizi completi, che sta crescendo rapidamente".

Steve Ashmore, presidente esecutivo di ProService, ha dichiarato: "Questo accordo di trasformazione con Speedy Hire segna una pietra miliare importante nell'espansione della nostra attività di mercato.

Steve Ashmore, presidente esecutivo, ProService.

"L'accordo commerciale consente a ProService di concentrarsi esclusivamente sul suo modello di mercato in crescita e asset-light, generando un valore significativo per i nostri azionisti e clienti. Grazie all'aumento di scala e di ampiezza, l'azienda è ora ben posizionata per una crescita redditizia."

Dan Evans, CEO di Speedy , ha commentato: "Si tratta di un accordo trasformativo per Speedy, reso possibile dai progressi del gruppo nell'ambito della nostra strategia di crescita Velocity.

"Offrirà ai clienti Speedy una scelta più ampia e un servizio migliore, mentre i clienti ProService avranno la possibilità di accedere indirettamente alla nostra rete nazionale, a un parco attrezzature più ampio e a una capacità di consegna più rapida.

"Si prevede che l'accordo apporti un contributo significativo agli utili e al margine operativo nel primo anno intero successivo all'accordo e offra a Speedy un'opportunità concreta di crescita nel medio e lungo termine."

Abbiamo adottato misure per ridimensionare correttamente l'attività e sviluppare canali di vendita distinti da ProService. Ciò ha portato alla decisione di chiudere alcuni depositi di piccole dimensioni e di concentrare la nostra rete rinnovata più vicino ai depositi.

Nel suo rapporto sui risultati annuali di HSS, Jon Overman, CEO di THSC, ha affermato: "Ora abbiamo 4.000 clienti che commerciano direttamente con THSC e continuiamo a costruire questa via di accesso al mercato attraverso i nostri 114 sportelli commerciali per costruttori e 21 sportelli CDC [centri di distribuzione centrali].

Jon Overman, amministratore delegato, THSC.

"Abbiamo puntato ad aumentare i nostri ricavi da clienti diversi da ProService e, mentre nel 2023 oltre il 90% dei ricavi proveniva da ProService, entro marzo 2025 questa percentuale si è ridotta al 67% e continua a ridursi man mano che espandiamo i nostri altri canali di commercializzazione.

"Verso la fine dell'anno abbiamo aggiunto nuove gamme di prodotti, con un ritorno all'inclusione di una gamma di nuovi impianti di piccole dimensioni e apparecchiature M&E nella nostra offerta principale. Ciò darà ulteriore impulso alla diversificazione della base clienti."

Un'ultima parola
Gli annunci di lunedì evidenziano una delle grandi tendenze nel settore del noleggio attrezzature: il ruolo crescente della tecnologia digitale. È ironico che sia proprio HSS, uno dei nomi più famosi al mondo nel noleggio attrezzature e un tempo con una rete di oltre 450 negozi nel Regno Unito, ad aver scelto di concentrarsi su un mercato online.

Il settore seguirà da vicino le prestazioni della nuova attività autonoma ProService.