Comment 5 des plus grandes sociétés de location américaines naviguent dans l'incertitude économique de 2025

Les marchés boursiers du monde entier ont progressé cette semaine alors que les États-Unis et la Chine ont convenu d'une réduction temporaire des tarifs douaniers.

Pour les grandes entreprises américaines préoccupées par l’impact des nouveaux tarifs d’importation sur l’économie nationale, la nouvelle devrait être un soulagement après des semaines d’incertitude économique.

Dans cet esprit, International Rental News a rassemblé les principales mises à jour financières du premier trimestre de cinq sociétés - Herc Rentals, United Rentals, WillScot Mobile Mini et H&E Rentals pour découvrir leurs performances jusqu'à présent en 2025 et ce qu'elles attendent pour le reste de l'année.

Location Herc

Performances à ce jour : Le chiffre d'affaires de Herc Rentals a progressé de 7 % en glissement annuel pour atteindre 861 millions de dollars US au premier trimestre 2025, incluant une hausse de 20 millions de dollars des revenus de location d'équipement. Cependant, la société a affiché une perte nette de 18 millions de dollars, contre un bénéfice net de 65 millions de dollars au premier trimestre 2024 – la société l'attribuant en grande partie à 74 millions de dollars de coûts de transaction liés à l'acquisition de H&E Rentals par Herc. Le bénéfice d'EBITDA ajusté est resté stable à 339 millions de dollars, avec une marge d'EBITDA de 39,4 %, en baisse par rapport à 42,2 % un an plus tôt. Le bénéfice net ajusté a chuté de 45 % pour s'établir à 37 millions de dollars, soit 1,30 dollar par action diluée.

Image : Herc Rentals

Le coût d'équipement d'origine (COE) du parc de location s'est élevé à 6,9 milliards de dollars, avec une taille moyenne du parc en hausse de 9 % sur un an et un âge moyen inchangé à 47 mois. Les dépenses d'investissement nettes en location se sont élevées à 93 millions de dollars, contre 120 millions de dollars au premier trimestre 2024.

Perspectives pour 2025 : Le PDG Larry Silber a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre que l'entreprise évoluait dans « un environnement macroéconomique caractérisé par des tendances divergentes entre le renforcement des comptes nationaux grâce à de grands projets et les défis des marchés locaux liés à des taux d'intérêt élevés et prolongés ». Il a ajouté : « Si vous n'avez pas d'autres opportunités de réorientation, c'est assurément un environnement opérationnel local difficile. »

La société a réaffirmé ses prévisions pour l'ensemble de l'année 2025 (hors Cinelease), notamment :

• Croissance des revenus locatifs : de 4 % à 6 %
• EBITDA ajusté : 1,575 milliard de dollars à 1,650 milliard de dollars
• Dépenses d'investissement locatives nettes : 400 à 600 millions de dollars
• CapEx brut : 700 à 900 millions de dollars

Impact des tarifs douaniers : Silbur a ajouté : « En ce qui concerne les tarifs douaniers, nous ne prévoyons aucun impact direct sur nos coûts d’approvisionnement en 2025. Nous avons approvisionné la grande majorité de notre flotte sur le marché intérieur, et les commandes et les tarifs pour cette année sont déjà fixés. Quant à l’impact indirect que pourrait avoir l’exposition de nos clients aux tarifs douaniers, il est encore trop tôt pour le dire. En revanche, pour les projets de comptes nationaux déjà en cours et ceux dont le lancement est prévu cette année, à notre connaissance, aucun changement n’a été apporté aux plans existants. »

Locations United

Photo : United Rentals

Résultats à ce jour : United Rentals a enregistré une hausse de 7 % de ses revenus locatifs au premier trimestre 2025, atteignant 3,1 milliards de dollars US, tandis que son chiffre d'affaires total a progressé de 6,7 % pour atteindre 3,7 milliards de dollars. Cependant, la société a indiqué que son bénéfice net pour le trimestre s'élevait à 518 millions de dollars, soit une baisse de 4,4 % par rapport à la même période de l'année précédente.

La société a indiqué que ses tentatives avortées d'acquisition de H&E Rentals lui avaient valu une indemnité de rupture de 64 millions de dollars et une indemnité de rupture nette de 39 millions de dollars. L'EBITDA ajusté a atteint 1,6 milliard de dollars.

Son segment spécialisé a continué de surperformer, progressant de 22 % pour atteindre 1,04 milliard de dollars et représentant désormais environ 33 % du chiffre d'affaires annuel total. Les dépenses d'investissement pour la période se sont élevées à 707 millions de dollars, avec des investissements annuels prévus entre 3,65 et 3,95 milliards de dollars.

Le conseil d'administration de la société a approuvé un nouveau programme de rachat d'actions de 1,5 milliard de dollars, dont 1,25 milliard de dollars devraient être finalisés en 2025 et le reste en 2026.

Perspectives pour 2025 : United a réaffirmé ses prévisions de revenus pour l'année entière de 15,6 à 16,1 milliards de dollars.

Impact des tarifs : La société a déclaré qu'elle s'attendait à peu d'impact des tarifs en 2025 sur ses propres dépenses d'investissement, car les prix d'achat pour l'année avaient déjà été fixés. La société a ajouté que l'incertitude économique alimentait la demande pour sa flotte.

« Lorsqu'il y a incertitude, cela tend à favoriser la location plutôt que l'accession à la propriété », a déclaré Ted Grace, directeur financier, lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre de l'entreprise. « Nous ne prônons jamais l'incertitude, mais il y a évidemment quelques points sur lesquels le marché macroéconomique tente de lutter. Je dirais donc qu'à la marge, cela va également favoriser la location. »

WillScot Mobile Mini

Photo : WillScot

Performances jusqu'à présent : WillScot a généré 560 millions de dollars de revenus au premier trimestre 2025, contre 587 millions de dollars au cours de la même période l'année dernière.

Dans le même temps, les revenus des activités poursuivies ont chuté de 26 %, passant de 76,3 millions de dollars un an plus tôt à 56,2 millions de dollars.

La marge bénéficiaire brute s'est établie à 53,7 % et le résultat net à 43 millions de dollars, avec un bénéfice dilué par action de 0,23 dollar. La société a dégagé un EBITDA ajusté de 229 millions de dollars, soit une marge de 40,9 %.

Les espaces modulaires et les unités de stockage portables de la société ont connu des augmentations de tarifs mensuels moyens de 5,2 % et 1,9 %, respectivement, contribuant à compenser une diminution des unités en location.

Les flux de trésorerie nets générés par les activités d'exploitation se sont élevés à 207 millions de dollars, générant un flux de trésorerie disponible ajusté de 145 millions de dollars. WillScot a reversé 45 millions de dollars aux actionnaires par le biais de rachats d'actions et d'un dividende trimestriel.

Perspectives pour 2025 : WillScot a réaffirmé ses perspectives pour l'ensemble de l'année 2025, en maintenant ses prévisions de chiffre d'affaires, d'EBITDA ajusté et de CAPEX net.

L'entreprise s'est déclarée confiante quant à la réalisation de ses objectifs financiers, notamment un chiffre d'affaires de 3 milliards de dollars, un EBITDA ajusté de 1,5 milliard de dollars et un flux de trésorerie disponible ajusté de 700 millions de dollars au cours des trois à cinq prochaines années. Au premier trimestre, l'entreprise a investi 62 millions de dollars en dépenses d'investissement nettes, principalement pour soutenir la croissance de ses nouvelles gammes de produits.

Impact des tarifs : Brad Soultz, PDG, a déclaré que l'activité de cotation au cours des 30 jours suivant le Jour de la Libération avait augmenté de 10 % par rapport à l'année précédente, toutes catégories de produits confondues, et que les taux d'annulation au deuxième trimestre étaient inférieurs à ceux de l'année précédente. « Ce sont des préoccupations logiques qui nous préoccupent, mais nous n'avons pas encore observé de données concrètes nous indiquant que ces phénomènes se produisent. Quant à l'évolution de l'année, si nous constatons des ralentissements ou des changements de comportement des clients, nous les suivons attentivement et nous sommes encouragés par le carnet de commandes depuis le début de l'année. »

Location H&E

Performances jusqu'à présent : H&E Rentals a signalé une baisse de 7,2 % des revenus de location d'équipement pour le premier trimestre 2025, à 274,0 millions de dollars, reflétant une demande plus faible des marchés locaux et un trimestre saisonnier plus faible.

Le chiffre d'affaires total de la société, qui devrait être acquise par Herc Rentals dans le cadre d'un accord de 5,3 milliards de dollars, a chuté de 14,0 % à 319,5 millions de dollars, contre 371,4 millions de dollars au premier trimestre 2024.

Le bénéfice d'EBITDA ajusté s'est élevé à 131,2 millions de dollars, soit une baisse de 18,9 % par rapport aux 161,7 millions de dollars de 2024. La société a enregistré une perte d'exploitation de 5,8 millions de dollars, qui comprenait 9,8 millions de dollars de frais de transaction liés à la fusion prévue avec Herc Rentals.

Malgré les défis, H&E se dit optimiste quant à la fusion, qui, selon elle, renforcera sa résilience opérationnelle grâce à un réseau élargi de marchés, de zones géographiques, de produits et de solutions clients. L'entreprise prévoit que la fusion sera finalisée d'ici mi-2025.

Perspectives pour 2025 : H&E Rentals a annoncé la poursuite de sa stratégie d'expansion, avec l'ouverture de quatre nouvelles agences au premier trimestre 2025, notamment en Floride, en Géorgie, en Arkansas et à Saint-Louis Ouest. Un deuxième établissement a également été inauguré dans l'Iowa.

L'entreprise considère ces ajouts, ainsi que sa présence actuelle, comme essentiels pour conquérir efficacement de nouvelles opportunités commerciales dans un contexte de marché difficile. L'entreprise n'a pas organisé de conférence téléphonique sur ses résultats au premier trimestre.

McGrath RentCorp

Résultats à ce jour : McGrath RentCorp a enregistré une hausse de 4 % de son chiffre d'affaires total au premier trimestre 2025, atteignant 195,4 millions de dollars. Les revenus des activités locatives ont progressé de 3 % pour atteindre 154 millions de dollars.

La société a enregistré un bénéfice net de 28,2 millions de dollars, soit 1,15 dollar par action diluée, contre 22,8 millions de dollars, soit 0,93 dollar par action diluée, au premier trimestre 2024. L'EBITDA ajusté a progressé de 3 % pour atteindre 74,5 millions de dollars, reflétant la solide performance de son activité modulaire. La division Mobile Modular a été le principal contributeur, affichant une forte croissance des revenus locatifs et des services liés à la location.

Cependant, le segment Stockage Portable a connu des difficultés, avec une baisse de 13 % de ses revenus locatifs, imputable à une baisse de l'activité de construction commerciale. TRS-RenTelco a connu une légère amélioration, avec des revenus locatifs en légère hausse sur un an, pour la première fois depuis le premier trimestre 2023.

Perspectives pour 2025 : McGrath RentCorp a révisé ses prévisions pour l'année 2025, tablant désormais sur un chiffre d'affaires total compris entre 920 et 960 millions de dollars et un EBITDA ajusté compris entre 343 et 355 millions de dollars. L'entreprise maintient une perspective prudente, compte tenu des incertitudes économiques, notamment liées aux impacts des tarifs douaniers, et se concentre sur une exécution opérationnelle rigoureuse pour le reste de l'année.

La société a souligné l'importance de capitaliser sur les opportunités du marché et de poursuivre les progrès dans l'expansion des initiatives Mobile Modular Plus et Site Related Services, malgré une demande plus faible sur certains marchés.

La société prévoit des dépenses d'investissement brutes en équipements de location de l'ordre de 115 à 125 millions de dollars pour 2025, reflétant une approche disciplinée de l'investissement dans la flotte dans un contexte de marché incertain.

Impact des tarifs douaniers : le PDG Joe Hanna a déclaré : « Les grands projets en cours sont plutôt solides. Ce sont les petits projets qui suscitent le plus d'incertitude. Ce qui est intéressant, c'est que le niveau d'activité est bon. Il y a beaucoup de demandes de renseignements sur les projets. Nous constatons simplement que certains hésitent à se lancer. »