La frágil recuperación del sector de la construcción en Europa comienza 2026 con vacilaciones

Después de un final alegre para 2025, cuando los compradores informaron que la contracción de la actividad de la construcción en la eurozona se estaba desacelerando, emitieron un veredicto más sombrío para enero de 2026.

El índice de actividad total del PMI de construcción de la eurozona del Banco Comercial de Hamburgo (HCOB) cayó de 47,4 en diciembre (donde una puntuación por debajo de 50,0 indica una contracción) a 45,3 en enero.

La caída más pronunciada de la actividad se registró en Francia y la más débil en Italia. Alemania experimentó una fuerte caída de la producción tras un breve aumento en diciembre.

Tanto la actividad inmobiliaria como la comercial cayeron, aunque el descenso fue más marcado en el sector inmobiliario. Sin embargo, la actividad de ingeniería civil aumentó ligeramente por primera vez en cinco meses.

Mientras tanto, las empresas se mantuvieron pesimistas respecto a la actividad comercial para el próximo año en enero, ampliando la secuencia a ocho meses. Sin embargo, el grado general de pesimismo fue menor, ante la disminución de la negatividad en Francia. Las empresas alemanas también mostraron un renovado optimismo y alcanzaron su nivel más positivo desde febrero de 2020.

El Dr. Cyrus de la Rubia, economista jefe del Hamburg Commercial Bank, declaró: «El sector de la construcción en la eurozona sigue en mal estado. La actividad cayó aún más a principios de año que el mes anterior. La construcción residencial se ha visto especialmente afectada, pero la construcción comercial también está experimentando un descenso más pronunciado. El único rayo de esperanza es la ingeniería civil, que registra un crecimiento moderado por primera vez en cuatro meses».

El crecimiento positivo del sector de la ingeniería civil en la eurozona se debe a la recuperación de este sector en Italia, mientras que en Alemania el sólido impulso positivo se mantiene por tercer mes consecutivo. En Francia, en cambio, el declive se ha ralentizado significativamente. En Alemania, en particular, es probable que el importante programa de infraestructuras públicas garantice la continuidad del crecimiento del sector de la ingeniería civil en los próximos meses y trimestres.

El mes pasado, el banco holandés ING pronosticó un aumento de la producción en la Unión Europea del 1,5% en 2026. Se espera que el mayor crecimiento provenga de Turquía, Polonia, Alemania y España.