US-Präsidentschaftswahl: Was wäre, wenn Trump gewinnt?

Der US-Mietmarkt dürfte trotz zahlreicher wirtschaftlicher Unsicherheiten, nicht zuletzt wegen des bevorstehenden Präsidentschaftswahlkampfs, der am 5. November endet, weiter wachsen.

Einige Branchenexperten sagen, der Wahlprozess selbst sei ein Hindernis, während das Ergebnis langfristig kaum Auswirkungen haben werde. „Als Faustregel gilt: Wahljahre sind hart, die Unsicherheit für die Baubranche nicht groß“, sagt Josh Nickell, Vizepräsident der American Rental Association (ARA). „Abgesehen davon ist es im Allgemeinen egal, was passiert. Die Frage ist nur: Ist es vorbei und wie können wir auf die getroffene Entscheidung reagieren?“

Flaggen zur Unterstützung des republikanischen Präsidentschaftskandidaten und ehemaligen US-Präsidenten Donald Trump wehen im Wind, als sie am 27. August 2024 von einem Straßenhändler in Fallbrook, Kalifornien, USA, verkauft werden. (Foto: REUTERS/Mike Blake)

Er fährt fort: „Oft fühlt es sich an, als ob es besser oder schlechter wäre, wenn dies oder jenes passiert …“ Realistisch gesehen kann der Markt zwar gut mit Nachrichten umgehen, aber er mag es nicht, nichts zu wissen. Wir sehen oft, dass sich die Dinge vor einem Wahlzyklus etwas verlangsamen.“

Dennoch fragen sich viele Branchenexperten, wie sich die US-Wirtschaft und insbesondere der Baumarkt nach der Wahl entwickeln werden. Im Vorfeld des Parteitags der Demokraten, der vom 19. bis 22. August in Chicago stattfand, war das Rennen um die Präsidentschaftskandidatur noch spannend. Harris liegt in den neuesten Umfragen nun knapp vor Trump .

Entgegen den aktuellen Umfragen ist die Baubranche traditionell konservativ geprägt. Was könnte die Präsidentschaft des republikanischen Kandidaten Trump für die US-Bau- und Bauunternehmen bedeuten, sollte er eine zweite Amtszeit gewinnen?

Mögliche Ausweitung der Steuersenkungen

Eines der bedeutendsten Gesetze der Trump-Regierung war der Tax Cuts and Jobs Act (TCJA), der 2018 in Kraft trat und den Internal Revenue Code der USA aus dem Jahr 1986 änderte.

Die größte Auswirkung auf die Baubranche ergab sich aus einem neuen einheitlichen Steuersatz (21 %) im Vergleich zu einem gestaffelten Steuersatz, der je nach Höhe des zu versteuernden Einkommens eines Unternehmens zwischen 15 % und 39 % lag.

Teile des Steuerrechts begünstigten auch Unternehmen mit Auslandsaktivitäten. Das Gesetz änderte das globale Steuersystem der USA zu einem territorialen Steuersystem, bei dem jede Tochtergesellschaft eines Unternehmens den Steuersatz des Landes zahlt, in dem sie ihren Sitz hat (wobei die Differenz zwischen dem allgemein höheren Steuersatz in den USA und dem niedrigeren Steuersatz am Sitz des Unternehmens gespart wird).

Teile des Steuergesetzes laufen für Privatpersonen im Jahr 2025 aus, die Körperschaftsteuersenkungen sind jedoch dauerhaft, bis sie (falls überhaupt) durch Gesetz geändert werden.

Der republikanische Gouverneur von Virginia, Glenn Youngkin, erklärte, die Partei wolle das TCJA unbedingt erneuern. „Wir können die Steuersenkungen von Trump und Ryan nicht auslaufen lassen“, sagte der Gouverneur und bezog sich dabei auf den damaligen Sprecher des Repräsentantenhauses Paul Ryan, der sich für das Gesetz eingesetzt hatte, das nun Gesetz ist.

Sollte Trump gewählt werden, würde er das auslaufende Gesetz (soweit es Einzelpersonen betrifft) wahrscheinlich durch ein neues ersetzen oder Schritte zur Verlängerung des bestehenden Gesetzes unternehmen. Darüber hinaus ist es möglich, dass ein künftiger Präsident Trump auch zusätzliche Steuersatzänderungen für Unternehmen in Erwägung zieht, obwohl dies in seinem Wahlkampf bislang nicht angekündigt wurde.

Ritchie sagte, die Unsicherheit hinsichtlich der Körperschaftssteuer könne bei manchen zu einem Stillstand der Geschäftstätigkeit führen und gleichzeitig eine Flut von Fusionen und Übernahmen vor der Wahl auslösen.

„Sie sind sich nicht sicher, was sich ändern wird“, sagte Ritchie. „Es herrscht ein enormer Druck auf Fusionen und Übernahmen, denn man weiß, wie der Markt heute aussieht.“

Handelspolitik und Materialimport

Eine wichtige Initiative der Trump-Präsidentschaft war die Umsetzung einer Wirtschaftspolitik nach dem Motto „America First“. Dazu gehörte auch die Abkehr des Landes von multilateralen Freihandelsabkommen und die Hinwendung zu bilateralen Handelsabkommen (dem Austausch von Waren zwischen zwei Nationen).

Im Rahmen dieser Politik verhängte Trumps Regierung umfassende Zölle auf Importgüter, insbesondere aus China, darunter auch für die Bauindustrie wichtige Materialien wie Solarmodule, Stahl und Aluminium. Zwar wurden diese Zölle auf fast jedes Land erhoben, das Waren in die USA importierte, doch die meisten Zölle und die höchsten Steuersätze wurden auf chinesische Importe erhoben.

Die Parteiführung machte deutlich, dass sie noch immer ein „Ungleichgewicht“ zwischen den US-Importen und -Exporten sehe.

Der republikanische Kongressabgeordnete von Wisconsin, Bryan Steil, sagte bei einem politischen Panel, das während des Republican National Convention in einer Komatsu-Anlage in Milwaukee stattfand: „Wir haben Handelsabkommen geschlossen, die

Der US-Kongressabgeordnete Bryan Steil aus Wisconsin sagt, nicht alle Handelsabkommen hätten den amerikanischen Arbeitnehmern Vorteile gebracht. (Bild: Mitchell Keller)

In der Vergangenheit kam das den amerikanischen Arbeitnehmern manchmal nicht zugute. Wir müssen dafür sorgen, dass es kostenlos, fair und auf Gegenseitigkeit beruht.“

Steil fügte hinzu, dass die Förderung des Exports innovativer Produkte aus den USA insbesondere für Hersteller das oberste Ziel der Handelspolitik der Partei sei.

„Dass US-Unternehmen Zugang zu ausländischen Märkten haben, ist ein wesentlicher Aspekt davon, [und] ich denke, dass Präsident Trump in dieser Hinsicht eine großartige Führungsrolle übernommen hat.“

Befürworter des Freihandels kritisierten Trump während seiner Amtszeit und argumentieren weiterhin, dass Bidens Unterstützung von Zöllen auf importierte chinesische Materialien wettbewerbsschädigend sei und das Wachstum behindere.

Michelle Ritchie, Leiterin für Industrieproduktgeschäfte beim globalen Beratungsunternehmen PwC, sagte gegenüber Construction Briefing, dass weitere Zölle die bereits hohen Inflationszahlen noch weiter in die Höhe treiben könnten.

„Wir haben es mit der Inflation zu tun, und wenn sich die Zölle ändern, wird es dasselbe bleiben. Wir sehen das nicht als vorrangig an, weil es mit der Inflation zusammenhängt“, erklärte Ritchie. „Aus dieser Perspektive ist es eine globalisierte Wirtschaft.“

Aufgrund der jüngsten Zollfolgen erwartet Ritchie, dass die Unternehmen weiterhin in Kerndienstleistungen und -produkte investieren, in anderen Bereichen aber ihre Investitionen reduzieren werden. „Insbesondere einige der größten Bauunternehmen und sogar einige der größten Wohnungsbauunternehmen sprechen über Desinvestitionen, und dabei geht es teilweise um enorme Summen“, sagte sie.

Während die wirtschaftlichen Analysen zu Trumps Zollpolitik gemischt ausfallen, gab es (scheinbar) einen überraschenden Befürworter dieser Politik: Joe Biden.

Biden lockerte einen Großteil der Zölle aus der Trump-Ära, insbesondere für die Regierungen der US-Verbündeten, bekräftigte aber bereits im Mai die Einführung der Zölle auf chinesische Waren. Er behielt nicht nur die von seinem Vorgänger eingeführten Zölle im Wert von über 300 Milliarden US-Dollar bei, sondern fügte der Liste der mit Zöllen belegten chinesischen Waren, darunter Elektrofahrzeuge, Batterien, Halbleiter, Solarzellen und Schiffskräne, weitere 18 Milliarden US-Dollar hinzu.

Zwar lässt sich nur schwer vorhersagen, wie eine weitere Runde eines Handelskriegs zwischen Trump und China aussehen würde, doch dürfte sich eine Präsidentschaft Trumps in dieser Hinsicht zumindest kurzfristig nicht allzu sehr von der derzeitigen Biden-Regierung unterscheiden.

Deregulierung, insbesondere im Umweltschutz

Für die Republikaner ist die Deregulierung wohl das wichtigste Thema.

Ritchie von PwC sagte, sie habe den Eindruck, dass künftige Änderungen des Steuerrechts und die Deregulierung der Industrie die „zwei größten Hebel“ der bevorstehenden Wahl seien, wobei letztere vielleicht der bedeutsamste sei.

Während Trumps erster Amtszeit hatte die Deregulierung der Industrie höchste Priorität, doch in keinem Bereich kam es zu einer so umfassenden Lockerung der Regulierung wie im Energie- und Klimasektor.

Die Executive Order 13771 (2017) war eines der härtesten Deregulierungsinstrumente, die Trump einsetzte. Sie verpflichtete jedes Ministerium oder jede Behörde, zwei Verordnungen aufzuheben, wenn sie eine neue erlassen will. Biden hob diese Anordnung an seinem ersten Tag im Amt auf. Sollte Trump jedoch im November die Wahlen gewinnen, dürfte dieselbe (oder eine ähnliche) Executive Order mit ziemlicher Sicherheit wieder in Kraft treten.

Ritchie warnte jedoch, dass es in einem gespaltenen Kongress weniger wahrscheinlich sei, dass extreme Deregulierungsmaßnahmen verabschiedet würden, selbst wenn Trump die Präsidentschaftswahlen gewinnen sollte.

Darüber hinaus können Themen wie die Aufhebung des Davis-Bacon Act (DBA) – eines US-Bundesgesetzes zur Regelung der Arbeitslöhne – nicht einseitig von einem Präsidenten rückgängig gemacht werden. Das 1931 verabschiedete Gesetz schreibt die Zahlung ortsüblicher Löhne an Arbeiter bei öffentlichen Bauprojekten vor.

Derzeit hat eine Klage der Associated General Contractors of America (AGCA) ein Urteil aus der Biden-Ära zum DBA ausgesetzt. Vereinfacht ausgedrückt entschieden die Gerichte, dass Bundesverträge DBA-Bestimmungen ausdrücklich enthalten müssen und nicht automatisch für alle Bundesverträge gelten dürfen. Darüber hinaus setzt die Aussetzung die Verpflichtung der Unternehmen aus, externen Materiallieferanten (einschließlich Fabrikarbeitern) und Lkw-Fahrern ortsübliche Löhne zu zahlen.

Während die Befürworter einer Deregulierung möglicherweise enttäuscht sind, dass der DBA wahrscheinlich nicht sofort und vollständig aufgehoben wird, merkte Ritchie an, dass viele Auftragnehmer in der Beständigkeit tatsächlich Trost finden könnten.

„Wenn das Weiße Haus und der Kongress nicht derselben Partei angehören, können [Auftragnehmer] viel eher davon ausgehen, dass sich nichts ändern wird und es dann nur noch ums Geschäft geht“, fügte sie hinzu.

Branchenanpassungsfähigkeit

Letztlich, so Ritchie, sei die Branche in der Lage, sich an politische Vorgaben anzupassen und werde sich von ihrer besten Seite zeigen, unabhängig davon, wer 2025 im Oval Office sitzt. Bis dahin dürften die Bauunternehmer jedoch in den kommenden Monaten vor der Wahl ihre Unternehmen schützen und absichern, was sich auch auf die Vermietung von Ausrüstung auswirken könnte.

„Es geht nicht unbedingt darum, in welche Richtung die Politik geht, denn wir können die Politik gestalten und die Menschen können darauf reagieren, sondern es geht um die Ungewissheit der Veränderung, und das ist es, was die Menschen zögern lässt“, sagte sie.